高盛在最新研报中，加码鼓吹“大宗商品超级周期”，称大宗商品仍是“对冲通胀的最好资产”，将未来12个月大宗商品回报率预估上调至15.5%。
不到三周前，摩根大通宣布新的商品超级周期已经开始，投资者近期确实看到了这一幕。高盛表示不服，它提醒客户，它才是第一个预测大宗商品将长期上涨的机构，只是当时没有使用“超级周期”这个陈词滥调，而是用了“大宗商品将出现新的结构性牛市”。
高盛首席大宗商品策略师杰弗里·柯里（JeffreyCurrie）在评论年大宗商品的出色表现时说：“我们认为，不仅原油、金属和农产品的价格上涨，而且供应端的结构性障碍造成了可持续的供应赤字，这将为大宗商品提供广泛的上涨基础。因此，我们最近上调了对原油、金属和谷物的价格预测，同时降低了对黄金价格的预测。总体而言，我们预计12个月的大宗商品指数回报率为15.5%。此外，随着回报率超过了其他资产类别，商品多样化的现象已经回归。正如我们自去年10月以来一直在争论的那样，我们认为这是商品新的结构性牛市的开始，除了可可和锌之外，每个市场都处于赤字状态，我们坚信这一点。”
鉴于此，高盛仍认为大宗商品是最好的通胀对冲工具。但其中关键的一点是：人们普遍担心即将到来的通胀飙升是由成本推动的，因此，在缺乏广泛需求的情况下，通胀不久后就会消退。但高盛的柯里认为，“尽管大宗商品主导着通胀交易，但我们认为这与成本驱动式的通胀无关，而是需求拉动式的通胀。”
高盛在详细说明这一差异时指出，“成本驱动式的通胀非常罕见，属于供应端事件，本质上是非常短暂的，并且会因为造成衰退和/或供应响应而自毁，例如上世纪70年代的石油冲击，更不用说在年雷曼兄弟倒闭的前几个月油价曾触及美元/桶。相反，高盛认为现在“所有这些市场的供应都在追随更高的需求，但还赶不上，从而导致了需求拉动式的通胀压力，甚至在原油市场也是如此。”
高盛的结论是“大宗商品是需求增长、美元疲软和通胀之间的关键纽带，这就是为什么从统计学上讲，它们一直是最佳的通胀对冲工具。”
摩根大通认为原油将是当前超级周期的最大受益者，但高盛的看法相反。高盛认为布伦特和美国WTI原油的涨幅将有所减弱，预计第三季度将分别达到75美元和72美元的峰值。相较之下，高盛认为工业金属的前景更加繁荣，预计铜、镍、锌和铝等都将在可预见的将来里保持增长。
金融博客零对冲评价道，其也预测未来6-9个月大宗商品会出现强劲上涨，但更长期来说，前景依然笼罩着迷雾，尤其要转载请注明：http://www.liyuren.com/lyjd/7223.html
